Без заголовка

В России физического перемещения бумаг и не было никогда. Неужели нет рынков, где бы сертификаты обращались? Не очень я понимаю, где тут каменный век. За 10 лет система эволюционировла ровно в то самое, что ты хочешь. Free float переместился в те самые две клиринговые системы, обслуживающие кастодианов. Это произошло несколько быстрее, чем Уолл Стрит перешёл от бумажек к счетам. То, что иностранные кастодианы (некоторые) считают регистрацию в реестре надёжнее НДЦ или ДКК, и создают себе через это геморрой - результат неправильной оценки ими рисков. То, что они требуют ЦД и госгарантий - недооценка роста издержек, который они получат на свою задницу. Готов поспорить, что перенос оборота в ЦД (а он будет :-) приведёт к подъёму издержек в цепочке. Могут сдоить в разных звеньях - например, заставят оплатить профессиональное сообщество, но доить будут. А выросшие издержки брокеров будут оплачены клиентами мягко и незаметно :-) То, что в глазах теоретиков (Васильев, Левенчук, Вьюгин) выглядит как каменный век - давно уже изнутри отрасли выглядит как вполне рыночный компромисс между интересами разных участников.